Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 08.10.2024 р. Міністерство фінансів залучило до бюджету 30.3 млрд грн, що поступається лише аукціону червня 2023 року, але, на відміну від нього, 8 жовтня переважна більшість коштів отримана від гривневих облігацій.
Чотири з шести випусків гривневих облігацій отримали загальний обсяг заявок, більший за пропозицію, і лише сума заявок на річні та 3.5-річні папери була меншою за пропозицію.
Річні папери хотіли придбати 23 учасники на суму 2.4 млрд грн, а ставки в заявках були аналогічними минулому аукціону. Інтерес до облігацій із погашенням у 2028 році був учетверо меншим – трошки більше 0.6 млрд грн у 15 заявках, з однаковим рівнем дохідності – 16.8%. Тож увесь цей попит Мінфін задовольнив повністю.
Чималий попит отримали нові військові ОВДП з погашенням через півтора та два з половиною роки. Він був зовсім трошки, але більшим за пропозицію. Однак більшість попиту була зі ставками на 15 б.п. вище, ніж минулого тижня. Тож у Міністерства фінансів був вибір: знову продати невеликий обсяг облігацій та зберегти чи знизити ставки або розміщувати запланований обсяг, задовольнивши всі заявки майже на 100%, та залучати понад 5 млрд грн за кожним із випусків. Вочевидь, підвищена потреба в запозиченнях схилила терези до другого варіанту, і ставки за цими облігаціями підвищилися на 15 б.п. до 15.25% і 16.25% відповідно.
Водночас розміщення дво- та трирічних облігацій було найбільш динамічним. Оскільки ці ОВДП мають перспективу вже незабаром стати «резервними», а нові резервні вимоги набирають чинності через декілька днів, банки дуже активно заявили про свої бажання на їхнє розміщення. За дворічними попит був більшим за пропозицію майже вшестеро, а за трирічними – майже всемеро. Тож більшість учасників чекало розчарування. За дворічними ОВДП Мінфін задовольнив 12 із 25 заявок, а за трирічними – 15 із 31 заявки. Частина задоволених заявок була неконкурентною (задовольняються за середньозваженою ставкою), тож можна припустити, що до пулу задоволених потрапило не більше, ніж декілька конкурентних заявок. Відповідно ставки за цими інструментами різко знизилися: за дворічними паперами на 50 б.п. до 15.1%, а за трирічними на 49 б.п. до 16.1%.
П’яту частину коштів 8 жовтня бюджет отримав від валютних облігацій. Мінфін розмістив планові $150 млн облігацій без істотних змін у відсоткових ставках.
Таким чином Міністерство встановило нові рекорди цього року як за загальним обсягом залучених коштів на одному аукціоні, так і за обсягом тижневих залучень у гривні. Істотно допомогла потреба банків у ОВДП для формування ними частини обов’язкових резервів, і в найближчі кілька тижнів ці облігації будуть знову отримувати великі обсяги заявок, які можуть спричинити подальше зниження відсоткових ставок за ними за рахунок конкуренції. Що ж стосується підвищення ставок за військовими ОВДП, це може виявитися разовою акцією та наступного тижня повернутися на попередні рівні.
