Ринок РЕПО

На ринку РЕПО учасники торгів мають можливість проводити операції з продажу (купівлі) цінних паперів із зобов'язанням зворотного викупу (продажу), тобто операція РЕПО по суті складається із двох угод купівлі-продажу (термін "репо" від англійського терміна repurchase agreement).

На сьогоднішній день, операція РЕПО є найбільш простою можливістю для кредитування коштами під заставу цінних паперів, і так само для кредитування цінними паперами під заставу коштів.

Для учасника, що надає в РЕПО грошові кошти або цінні папери, фінансовим результатом є різниця між сумою першої частини РЕПО й сумою другої частини РЕПО, яка залежить від ставки РЕПО, вираженої у відсотках річних, а також від строку РЕПО (проміжку часу, вираженого в календарних днях, між датами виконання першої та другої частин операції РЕПО).

Виконання зобов'язань по операції РЕПО відбувається на ПФТС з використанням технології «поставка проти платежу» з попереднім депонуванням активів (за виключенням операцій РЕПО, що укладаються в режимі «РЕПО з контролем ризиків»). Останній спосіб особливо зручний, якщо гроші або цінні папери, що залучаються, необхідні для участі в біржових торгах.

Сторона, що надає свої кошти або цінні папери, бере на себе ризик невиконання другої частини операції РЕПО іншою стороною у випадку істотної зміни ринкової ціни цінних паперів, що були надані у РЕПО або одержані у якості застави (за виключенням операцій РЕПО, що укладаються в режимі «РЕПО з контролем ризиків»). Тому цінні папери беруться в якості застави за ціною нижче поточної ринкової ціни на день укладання операції РЕПО, а у випадку розміщення цінних паперів їх ціна в першій частині РЕПО береться трохи вище поточної ринкової ціни. Різниця між вартістю одного цінного паперу по першій частині РЕПО і його поточною ринковою ціною називається дисконтом (haіrcut).

Торги на ринку РЕПО відбуваються щоденно у режимі онлайн з усіма цінними паперами Списку активів ПФТС (за виключенням операцій РЕПО, що укладаються в режимі «РЕПО з контролем ризиків») в режимі неанонімної торгівлі. Всім учасникам торгів надається технічна можливість виставляти й переглядати індикативні заявки РЕПО засобами торговельної системи по всіх цінних паперах. Крім того, учасники мають можливість виставляти тверді заявки РЕПО, адресовані конкретному учаснику торгів.

В рамках ринку РЕПО (за виключенням операцій РЕПО, що укладаються в режимі «РЕПО з контролем ризиків»):

є «стакан» індикативних безадресних заявок РЕПО;
учасники торгів можуть виставляти індикативні (безадресні) та тверді (адресні) заявки;
в залежності від потреб учасників торгів передбачено різні терміни виконання розрахунків:
- від 0 до 2 робочих днів для виконання першої частини операції РЕПО;
- стосовно строку РЕПО – до 180 календарних днів;
укладання операції РЕПО (Договору РЕПО) здійснюється шляхом акцепту отриманої твердої адресної заявки РЕПО;
особливість укладання договору РЕПО полягає у формуванні торговельною системою двох взаємопов'язаних біржових контрактів, які відповідають першій та другій частинам операції РЕПО;
розрахунки за кожною частиною РЕПО здійснюються виключно за технологією «поставка проти платежу» за участі Розрахункового центру.

Режим «РЕПО з контролем ризиків» – режим торгів на ринку РЕПО для здійснення біржових операцій РЕПО, в яких ПАТ «Розрахунковий центр» виступає центральним контрагентом (далі – Центральний контрагент), при цьому Центральний контрагент гарантує, завдяки гарантійному забезпеченню, отриманому від своїх контрагентів, своєчасне та в повному обсязі виконання умов договору РЕПО, або виплату добросовісній стороні штрафу (у вигляді коштів та/або цінних паперів) в розмірі, строки та порядку, що визначені внутрішніми документами Центрального контрагента.

Параметри режиму «РЕПО з контролем ризиків» станом на кожний торговельний день:

Перелік цінних паперів, що допущені до торгів в режимі «РЕПО з контролем ризиків» (із зазначенням стосовно кожного цінного паперу вимог щодо цін в першій частині договору РЕПО та граничної дати розрахунків за другою частиною договору РЕПО):

Перелік учасників біржових торгів, які допущені до укладання з Центральним контрагентом договорів РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків:

В рамках режиму «РЕПО з контролем ризиків»:

є «стакан» індикативних безадресних заявок РЕПО;
учасники торгів можуть виставляти індикативні (безадресні) та тверді (адресні) заявки;
в залежності від потреб учасників торгів передбачено такі терміни виконання розрахунків:

0 робочих днів для виконання першої частини операції РЕПО (код розрахунків W0), в т.ч. передбачена можливість миттєвих розрахунків щодо першої частини операції РЕПО під час акцепту договору РЕПО Центральним контрагентом (код розрахунків Wq0);
стосовно строку РЕПО – дата виконання другої частини операції РЕПО не повинна перевищувати граничну дату виконання другої частини операції РЕПО, встановленої Розрахунковим центром як центральним контрагентом;

укладання операцій РЕПО (Договорів РЕПО) здійснюється на підставі зустрічних адресних заявок РЕПО при співпадінні їх істотних умов, за умови їх акцепту Центральним контрагентом;
при укладанні договору РЕПО учасник торгів може обирати з декількох кодів розрахунків щодо виконання першої частини договору РЕПО;
контроль наявності (в залежності від обраного коду розрахунків) гарантійного забезпечення або відповідного активу (коштів та/або цінних паперів) для виконання першої частини операції РЕПО, яка відповідає заявці РЕПО учасника торгів, здійснює Центральний контрагент під час акцепту відповідної заявки РЕПО. У випадку його недостатності Центральний контрагент відмовляє в акцепті.

виконання зобов'язань щодо операції РЕПО (першої та другої частин операції РЕПО) відбувається без використання програмних засобів ПФТС, в розмірі, строки та порядку, що визначені внутрішніми документами Центрального контрагента.

Особливості здійснення та виконання операцій РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків»:

Стороною кожного біржового контракту за операціями РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» є Центральний контрагент – ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "РОЗРАХУНКОВИЙ ЦЕНТР З ОБСЛУГОВУВАННЯ ДОГОВОРІВ НА ФІНАНСОВИХ РИНКАХ".
Предметом операції РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» може бути обмежений перелік цінних паперів, які перебувають у біржовому списку і розрахунки за біржовими контрактами щодо яких здійснюються Центральним контрагентом в режимі «РЕПО з контролем ризиків». Центральний контрагент надає ПФТС інформацію про цінні папери, розрахунки за біржовими контрактами щодо яких здійснюються Центральним контрагентом в режимі «РЕПО з контролем ризиків».
Допуск учасників торгів до укладання операцій РЕПО з Центральним контрагентом в режимі «РЕПО з контролем ризиків» здійснюється згідно з переліком учасників клірингу, які допущені до розрахунків за договорами в режимі «РЕПО з контролем ризиків», який щоденно надається ПФТС Центральним контрагентом.
До здійснення операцій РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» допускаються лише операції РЕПО, що здійснюються учасниками торгів від свого імені у власних інтересах або в інтересах клієнта учасника торгів. Не допускаються в режимі «РЕПО з контролем ризиків» операції РЕПО, що здійснюються учасниками торгів від імені своїх клієнтів (зокрема, на підставі договорів доручення).
Заявки РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» повинні відповідати встановленим Центральним контрагентом вимогам щодо: максимальної та мінімальної ціни цінного папера в першій частині операції РЕПО, граничної дати розрахунків за другою частиною операції РЕПО. Центральний контрагент надає біржі інформацію про встановлені ним вимоги до заявок РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків»..
Учасник торгів, який подає заявку РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків», повинен забезпечити наявність гарантійного забезпечення (у вигляді коштів та/або цінних паперів) на рахунках, визначених Центральним контрагентом, в розмірі, строки та порядку, що визначені внутрішніми документами Центрального контрагента.
Біржові контракти (договори), які укладаються за операцією РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків», не є пов’язаними біржовими контрактами в розумінні правил організованих ринків ПФТС.
Центральний контрагент як сторона біржового контракту за операцією РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» зобов’язаний виконати свої зобов’язання за біржовим контрактом перед добросовісною стороною відповідно до умов такого біржового контракту або сплатити добросовісній стороні штраф (у вигляді коштів та/або цінних паперів) в розмірі, строки та порядку, що визначені внутрішніми документами Центрального контрагента.
Біржові контракти, які укладаються за операцією РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків», містять такі умови:

9.1

Зобов’язання сторін за біржовим контрактом припиняються одним з наступних шляхів:
відповідно до статті 599 Цивільного кодексу України виконанням сторонами своїх зобов’язань за біржовим контрактом або
відповідно до статті 604 Цивільного кодексу України стягненням Центральним контрагентом під час проведення дефолтних процедур штрафу (у вигляді коштів та/або цінних паперів) з винної сторони біржового контракту в розмірі та складі, визначених Правилами клірингу, та сплатою Центральним контрагентом штрафу (у вигляді коштів та/або цінних паперів) на користь добросовісної сторони біржового контракту.

9.2

Центральний контрагент виконує свої зобов’язання за біржовим контрактом відповідно до умов такого біржового контракту або у разі проведення дефолтних процедур припиняє зобов’язання сторін біржового контракту, у тому числі добросовісної сторони, та передає їй активи в якості штрафу в розмірі, строки, порядку та за рахунок активів, що визначені Правилами клірингу.
Винна і добросовісна сторони біржового контракту визначаються Центральним контрагентом відповідно до Правил клірингу.
В разі припинення Центральним контрагентом під час дефолтних процедур зобов’язань сторін за біржовим контрактом сторони біржового контракту не мають права на відшкодування будь-яких збитків, завданих таким припиненням зобов’язань сторін за біржовим контрактом.

10. Сторони біржового контракту за операцією РЕПО в режимі «РЕПО з контролем ризиків» мають право розірвати укладений, але не виконаний біржовий контракт за першою частиною РЕПО, а також за другою частиною РЕПО змінити дату виконання (з урахуванням обмежень щодо граничної дати розрахунків за другою частиною операції РЕПО) та суму біржового контракту.