На відміну від попереднього тижня, коли основну частину запозичень складали валютні кошти, цього разу структура запозичень була повністю протилежною. Загальний обсяг скоротився до 6.6 млрд грн, але майже весь складався з коштів від гривневих облігацій. Крім того, за окремими випусками навіть було знижено відсоткові ставки.
Два найкоротші інструменти Мінфін традиційно розміщував з обмеженням обсягу, тому за піврічними ОВДП це дозволило навіть знизити відсоткові ставки на 11 б.п., задовольнивши менше половини попиту. Також було знижено ставки і за 11-місячними облігаціями, але тільки на 5 б.п., внаслідок чого відхилено незначну частину попиту. Але короткострокові інструменти принесли усього лиш 26% надходжень у національній валюті. Решту коштів забезпечили середньострокові ОВДП, з терміном погашення через два роки та (майже) шість років.
Дебютна пропозиція 6-річних облігацій з погашенням у лютому 2025 виявилася найбільш привабливою на цьому аукціоні. І попри те, що було отримано лише 11 заявок, обсяг попиту склав мало не 3.5 млрд грн. Оскільки найдовшим терміном обігу, що розміщувався цього року, були 4-річні ОВДП, учасники подали заявки з досить великим діапазоном ставок - від 15.7% до 16.0% річних. І попри те, що ставку відсікання було встановлено на рівні 15.85%, переважну частину попиту на ці інструменти було задоволено. А бюджет отримав 3.4 млрд грн.
Що стосується валютних ОВДП, то в світлі проведення презентацій інвесторам для випуску єврооблігацій, Мінфін, схоже, не був зацікавлений у залученні валютних коштів на внутрішньому ринку, -- тому і не пропонував широкий діапазон інструментів. А запропоновані виявилися не цікавими для інвесторів.
Отже, Міністерство фінансів досить впевнено рухається до збільшення термінів обігу гривневих випусків, а попит нерезидентів на них суттєво допомагає у цьому. Виходячи з обсягів викупу валюти НБУ в понеділок, чималу частину довших облігацій було викуплено саме нерезидентами. Тож очікуємо, що такий популярний у середовищі іноземних інвесторів випуск буде пропонуватись і надалі і допомагатиме рефінансу виплат за короткостроковими боргами.