Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 24.03.2026 р. На аукціоні вперше цього року відбулося підвищення середньозважених дохідностей, які максимально наблизилися до ставок відсікання.
Удруге поспіль попит на річні військові облігації був меншим за пропозицію. Однак вже дві заявки були зі ставками, вищими за ставку відсікання попередніх аукціонів. Тож Мінфін відхилив їх, продавши 1.3 млрд грн ОВДП та залучивши до бюджету майже аналогічну суму коштів. Максимальна задоволена ставка залишилася на рівні 15.15%, як і на двох попередніх аукціонах. Водночас середньозважена дохідність підвищилася ще на 1 б.п. до 15.13% і тепер лише на 2 б.п. нижча за ставку відсікання.
Ще цікавішим було розміщення дворічних паперів. Мінімальна ставка в заявках підвищилася на 10 б.п. до 15.6%, а максимальна знизилася на 24 б.п. до 15.9%. Однак, оскільки попит був більшим за пропозицію на 10%, міністерство задовольнило весь неконкурентний попит за середньозваженою ставкою і більшість конкурентних заявок. Пропонований обсяг вичерпався при задоволенні заявок із дохідністю 15.87%, тож і за цим інструментом максимальна задоволена ставка не змінилася. Водночас середньозважена ставка підвищилася на 7 б.п. до 15.85% і тепер теж лише на 2 б.п. нижча від ставки відсікання.
Наразі відбулася зупинка в зниженні дохідностей, яка може затягнутися щонайменше на кілька тижнів. НБУ не поспішатиме знижувати облікову ставку, тож потенційна можливість для Мінфіну знижувати дохідності наразі вичерпалася. За кілька тижнів ми можемо отримати консолідацію попиту максимально на рівні ставки відсікання аж доти, поки очікування зниження облікової ставки НБУ знову не досягнуть критичної маси.
