Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 17.03.2026 р. На цьому аукціоні дохідності річних облігацій уже припинили зниження, а дохідності трирічних паперів зменшилися лише на декілька базисних пунктів.
Попит на річні ОВДП вперше цього року був меншим за 2 млрд грн і відповідно меншим за пропозицію. Дохідності в заявках були в діапазоні 15-15.2%, а загальний обсяг заявок усього 1.8 млрд грн. З отриманих 33 заявок Мінфін відмовився задовольнити лише одну – на 0.5 млрд грн зі ставкою 15.2%. Тож відповідно максимальна задоволена ставка залишилася 15.15%, а середньозважена дохідність підвищилася на 1 б.п. до 15.12%.
Водночас обсяг заявок на трирічні папери все ще значно більший, ніж пропозиція. Загалом попит на трирічний інструмент упав більш ніж удвічі за два тижні, з майже 18 млрд грн до 7 млрд грн. Дохідності в заявках були в діапазоні 16-16.2%, але кількаразова перепідписка все ж дозволила Мінфіну ще трошки знизити відсоткові ставки. Максимальна задоволена ставка знизилася на 5 б.п. до 16.15%, а середньозважена дохідність – лише на 3 б.п. до 16.13%.
Отже, від початку року дохідність річних паперів зменшилася на 123 б.п., а на трирічні – на 167 б.п.
Наразі різниця між мінімальними та максимальними задоволеними ставками за обома інструментами знизилася до 15 б.п., і цілком можливо, що якщо й зменшуватиметься ще, то дуже несуттєво, особливо в умовах значного зменшення попиту на облігації та підвищення очікувань щодо незмінності облікової ставки НБУ найближчим часом.
