Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 24.02.2026 р. На аукціоні зберігалася висока конкуренція за нові ОВДП, але темп зниження фінальних ставок уповільнився, а премія за строковість практично не змінилася.
Попит на річні військові ОВДП був у 4.5 раза більшим за пропозицію та складався із 41 заявки з дохідностями в досить вузькому діапазоні - від 15.1% до 15.4%. Більшість конкурентних заявок виявилися зі ставками, не вищими за 15.28%, - саме цей рівень став максимальною задоволеною ставкою, а Мінфін відхилив повністю лише 7 заявок. Тож ставка відсікання знизилася ще на 12 б.п. порівняно з минулим тижнем і на 107 б.п. з початку року. Середньозважена дохідність річних паперів на аукціоні знизилася вчора ще на 12 б.п., і з початку року її зниження становить уже 113 б.п.
Трирічні звичайні облігації знову зібрали заявок значно більше, ніж було пропозиції ,– у 8.2 раза. За цим інструментом діапазон ставок у заявках розширився більш ніж удвічі. Мінімальна ставка в заявках впала на 45 б.п. до 15.95%, тоді як максимальна ставка залишилася незмінною – 16.79%. Однак заявок із низькими ставками виявилося небагато, адже влив на фінальні ставки вони мали незначний. Максимальна задоволена ставка знизилася ще на 13 б.п. до 16.3%, а середньозважена – на 16 б.п. до 16.26%. Тож із початку року зниження дохідностей уже складає 150 б.п. за рівнем ставки відсікання і 154 б.п. для середньозваженої дохідності. Таким чином ця дохідність вища на 102 б.п. порівняно з річними ОВДП, тож премія за строковість зменшилася лише на 1 б.п. порівняно з минулим тижнем.
Водночас резервні ОВДП отримали досить стриману перепідписку, обсяг заявок був лише на 60% більший, ніж пропозиція. І цього разу за ними зниження дохідностей не відбулося, а навпаки, середньозважена ставка стала вищою на 3 б.п. (12.95%), а максимальна задоволена дохідність лишилася на рівні 13.1%.
Перше цьогорічне розміщення ОВДП, номінованих у доларах США, виявилося довгоочікуваним. Обсяг заявок був у 2.4 раза більшим за пропозицію, і накопичений попит після двох місяців без таких інструментів вплинув і на дохідності. Максимальна задоволена ставка знизилася на 15 б.п. до 3.85% порівняно з останнім таким розміщенням минулого року, а середньозважена ставка впала на 18 б.п. до 3.8%.
