Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 03.02.2026 р. Мінфін продовжив знижувати ставки за гривневими ОВДП, пропонуючи невеликі обсяги облігацій та спонукаючи учасників розміщень до додаткової конкуренції.
Нові "річні" ОВДП з погашенням у березні наступного року отримали майже десятикратну перепідписку – при пропозиції лише 2 млрд грн облігацій, обсяг заявок становив 19.4 млрд грн. Дохідності в заявках були в досить широкому діапазоні, від 15.68% до 16.35%. Тож згідно з правилами аукціону Мінфін розпочав задовольняти заявки з тих, у яких ставки найнижчі, і від мінімальної ставки не відійшов. Тож і максимальна задоволена ставка, і середньозважена (а також і ставка купону) були встановлені на рівні 15.68% - мінімальному рівні. Усього було задоволено 23 з 69 заявок, і, найімовірніше, всі лише частково.
За трирічними облігаціями зниження ставок також продовжилося. Мінфін отримав майже 20.3 млрд грн заявок при пропозиції у 3 млрд грн, тобто майже всемеро більше. Дохідності в заявках були в діапазоні 16.85%-17.5%. Однак тут апетити конкурувати вже трошки зменшилися. Задовольняючи заявки, Мінфін дійшов до рівня відсікання 17% і задовольнив 29 заявок, встановивши середньозважену ставку на рівні 16.99%, лише на один базисний пункт нижче. Це може означати, що заявки з нижчими ставками були в невеликій кількості або з невеликими обсягами та мінімально вплинули на середньозважений рівень дохідності.
Цілком зрозуміло, що невеликі обсяги пропозиції і перспектива зниження облікової ставки якщо не в березні, то у квітні посилюють бажання інвесторів придбати ОВДП якомога раніше й зафіксувати вищу ставку. Але підвищена конкуренція продовжує штовхати дохідності вниз, і в підсумку зниження ставок за ОВДП може перевищити зменшення облікової ставки НБУ.
