Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 16.12.2025 р. Мінфін залучив до бюджету 4.6 млрд грн, розмістивши виключно гривневі облігації без змін у відсоткових ставках.
Найкоротші річні військові облігації отримали найменший обсяг заявок, трошки більше 0.5 млрд грн. Вони розміщувалися вже без урахування сьогоднішнього поточного купону, тож за рахунок заявок із дохідністю, нижчою від рівня відсікання, принесли бюджету трошки більше коштів, ніж номінальна вартість розміщених паперів.
Водночас довші інструменти – з погашенням у серпні 2027 року та в листопаді 2028 року – зібрали значно більші обсяги заявок, ставши ключовим джерелом запозичень на аукціоні.
20-місячні папери отримали лише сім заявок, але на суму майже 1.9 млрд грн. Дохідності в заявках були дуже щільними – мінімальна ставка 17.09%, а максимальна 17.1%. Оскільки всі заявки були зі ставками, не вищими від рівня максимальної задоволеної ставки попередніх аукціонів, Мінфін задовольнив їх усі.
Подібним був попит на трирічні ОВДП. Обсяг заявок був трошки меншим за 2.1 млрд грн, але ставки дохідності в заявках зовсім не відрізнялися від попередніх розміщень. Цей інструмент приніс бюджету 2.1 млрд грн без змін у фінальних ставках.
Збереження Нацбанком облікової ставки на рівні 15.5% з прив'язкою до зовнішнього (репараційного) фінансування зробило чітким розуміння причин та наслідків у його рішеннях. Тож інвестори, які переконані в отриманні Україною репараційного кредиту, могли зробити ставку на позитивному рішенні й очікують зниження дохідностей уже наприкінці січня.
Водночас ми матимемо ще одне розміщення ОВДП наступного тижня, а відновляться вони вже в січні. Тож реальне бачення інвесторами політики НБУ може стати зрозумілим уже наступного року.
