Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 29.07.2025 р. Фокус учасників аукціону був зміщений на валютні ОВДП, які принесли бюджету більше половини залучених коштів. Серед гривневих облігацій найбільше розміщено найкоротших, військових облігацій.
Мінфін не розміщував облігації в доларах США з квітня, тож на ринку міг накопичитися певний обсяг відкладеного попиту, який, вочевидь, ми й побачили. Адже кошти від погашення облігацій, яке відбудеться цього тижня, інвестори зможуть перевкласти в нові папери вже на наступному аукціоні або на вторинному ринку.
Загалом обсяг заявок на валютні папери склав $217 млн, але сім заявок на понад $5 млн потребували підвищення ставок, на що Мінфін не погодився та залишив ставки відсікання й середньозважену незмінними – 4.25% і 4.17% відповідно.
Більшість гривневих коштів бюджет отримав від 14-місячних військових облігацій без суттєвих змін у ставках. Міністерство завершувало розміщувати цей випуск і наступного тижня, найімовірніше, запропонує вже нові облігації з більшим терміном обігу. Хоча навряд чи з іншим рівнем ставок.
Не змінилися ставки й за довшими, звичайними, гривневими ОВДП. Однак попит на ці облігації був відносно невеликим – 659 млн на 20-місячні та майже мільярд на трирічні папери.
Наразі інвестори цікавляться більше валютними паперами, які є певним дефіцитом на ринку, а Мінфін прагне поступово скорочувати обсяг цього інструменту в обігу. Водночас за гривневими облігаціями є розуміння, що рівень ставок не дуже змінюватиметься найближчим часом, поки НБУ не переконається в доцільності та своєчасності переходу до пом'якшення монетарної політики через зниження облікової ставки.
