Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 04.03.2025 р. Міністерство фінансів залучило майже 6.7 млрд грн коштів від гривневих ОВДП із незначним зниженням дохідностей 3.5-річних облігацій, які можуть стати резервними.
Військові облігації очікувано та звично отримали невеликий попит. Роздрібні інвестори, які і є переважно покупцями таких ОВДП, частіше віддають перевагу облігаціям із погашенням до одного року, ніж довшим термінам обігу.
Відповідно 14-місячні облігації зібрали заявок на майже 960 млн грн, а 2.4-річні папери – на третину менше, лише 605 млн грн. Майже весь обсяг конкурентних заявок на ці облігації був зі ставками, аналогічними максимальним задоволеним ставкам минулого аукціону. Тож міністерство задовольнило їх усі без змін у ставках.
Водночас потенційно резервні облігації отримали чергову значну перепідписку. Обсяг заявок перевищив 26.3 млрд грн. Мінімальна ставка в заявках підвищилася на 29 б.п. до 14.29%, тоді як максимальна залишилася 16%. Однак не всі учасники розраховували, що максимальна задоволена ставка залишиться 16%, і подали свої заявки з трошки нижчим рівнем. Запропонований до розміщення обсяг (5 млрд грн) вичерпався на ставці 15.99%, тож міністерство відхилило чотири заявки повністю, а частина учасників навряд чи придбали бажаний обсяг облігацій. У підсумку середньозважена ставка знизилася на 25 б.п. до 15.52%.
Варто зазначити, що таке зниження ставки за резервними ОВДП є чи не найменшим із жовтня минулого року, відколи Мінфін став активно розміщувати резервні облігації, а НБУ збільшив резервні вимоги. Схоже, що банки купують облігації наперед, адже у квітні буде погашатися один із резервних випусків, і тому не поспішають суттєво знижувати ставки, особливо напередодні чергового засідання правління НБУ з питань монетарної політики, де Нацбанк може підвищити облікову ставку.
