Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 25.02.2025 р. Міністерство фінансів запропонувало ринку нові 3.5-річні облігації, які, вочевидь, стануть наступним резервним випуском ОВДП. Завдяки їм залучення зросли до майже 12 млрд грн.
Інтерес до військових облігацій трошки покращився, але сконцентрувався в облігаціях із погашенням у 2027 році. Водночас нові 3.5-річні ОВДП отримали заявок на суму втричі більшу, ніж пропозиція.
16-місячні військові облігації отримали лише 362 млн грн заявок від 17 учасників. Ставки в заявках були переважно аналогічні ставці відсікання минулого тижня, тож міністерство задовольнило всіх охочих без змін у ставках.
Водночас 2.4-річні ОВДП отримали заявки на майже 1.5 млрд грн від 20 учасників і також, як і за коротшим інструментом, зі ставками, не вищими за ставку відсікання попереднього аукціону. Тож без змін у ставках Мінфін задовольнив увесь попит і за цим інструментом.
Пропозиція нового 3.5-річного інструменту отримала дуже великий і, можливо, ажіотажний попит. Мінфін отримав 41 заявку на 33.5 млрд грн при пропозиції в 10 млрд грн. Ставки в заявках були в дуже широкому діапазоні, що типово для резервних облігацій – від 14% до 16%, які значно нижче, ніж навіть за дворічними облігаціями. Ставку відсікання за цими облігаціями Мінфін встановив на рівні максимальної ставки в заявках, 16%, але середньозважена ставка встановлена на рівні 15.77%.
Хоча найближче погашення резервних облігацій відбудеться аж у квітні, Мінфін, схоже, вирішив використати новий випуск облігацій, що стане резервним для рефінансування частини сьогоднішнього погашення. За потенційної потреби у 29 млрд грн для повного рефінансування погашень за два місяці цього року, наразі залучено майже половину, тож уже наступного тижня міністерство наблизить роловер погашень дуже близько до 100%.
