Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 11.02.2025 р. Міністерство фінансів відхилило більше третини попиту, щоб зберегти ставки за військовими ОВДП незмінними, а також встановити відповідні ставки за новим дворічним випуском звичайних облігацій.
Щодо 17-місячних облігацій міністерство відхилило лише дві заявки, але на 250 млн грн чи 40% від усього отриманого обсягу заявок. Це дозволило зберегти максимальну задоволену ставку на рівні 15.85%, а середньозважена ставка зросла на 7 б.п. до 15.77%.
Щоб зберегти ставку відсікання за 2.5-річними ОВДП на рівні 16.95%, міністерство відхилило ще більше попиту: три заявки на 255 млн грн або 46% від отриманого обсягу заявок. Середньозважена ставка за цим випуском зросла на 10 б.п. до 16.9%.
Найцікавішим було розміщення нового дворічного випуску гривневих облігацій. На відміну від двох інших паперів, нові облігації не є військовими. Загальний обсяг заявок за ними склав менше 0.5 млрд грн, але й тут міністерство вирішило задовольняти не всі заявки. Мінфін відхилив дві з восьми заявок на 120 млн грн (26% попиту на ці папери) і встановив ставку відсікання 16.65% та середньозважену ставку 16.61%, що на 80 б.п. та 84 б.п. вище, ніж за 17-місячним інструментом, але лише на 30 б.п. нижче, ніж за 2.5-річними ОВДП. Варто зауважити, що максимальна ставка в заявках була 16.7%, тобто лише на 5 б.п. вище від ставки відсікання.
Таким чином, ставки за новим інструментом значно привабливіші, ніж за пропонованими на аукціонах військовими облігаціями. Тож з огляду на призупинку Мінфіном підвищення ставок, цікавим буде, як розподілятиметься і так невеликий попит на наступних розміщеннях та чи приваблять нові облігації додатковий попит наступного тижня.
