Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 14.01.2025 р. Міністерство фінансів відхилило значну частину попиту на військові ОВДП, не бажаючи підвищувати ставки.
Нові півторарічні ОВДП отримали 24 заявки на 3.3 млрд грн зі ставками 15-16%, одна з яких зі ставкою 16% була найбільшою - на 2 млрд грн. Однак міністерство відмовилося задовольняти її і встановило ставки відсікання та середньозважену на рівні 15.1%, що навіть на 10 б.п. нижче, ніж були ставки за аналогічним випуском востаннє минулого року, наприкінці листопада.
Подібне рішення Мінфін прийняв і по 2.5-річних паперах. Міністерство отримало 24 заявки на майже 3.9 млрд грн, з яких лише дві були зі ставками вище 16.2%, але на понад 2 млрд грн. Проте задовольняти їх і підвищувати ставки міністерство також відмовилося. Відповідно ставки відсікання і середньозважену встановлено на рівні 16.2%, що відповідно на 1 б.п. та 5 б.п. вище, ніж за подібним інструментом минулого тижня.
Водночас чотирирічні облігації, що вочевидь стануть резервними, отримали понад 43 млрд грн попиту в 48 заявках. Однак пропозиція (5 млрд грн) вичерпалася на найнижчому рівні ставок, і Мінфін задовольнив 15 заявок, найімовірніше частково, за ставками 14.7%, що на 130 б.п. нижче, ніж минулого тижня.
У підсумку міністерство отримало до бюджету майже 8.8 млрд грн і 13.8 млрд грн з початку року, що наразі трохи менше, ніж усі заплановані на січень гривневі виплати за ОВДП. Але попереду ще два аукціони, і міністерство спокійно рефінансує не тільки погашення, а й купонні виплати. Однак очікувати, що Мінфін може погодитися на підвищення ставок в поточних умовах, вочевидь, не варто, що й було продемонстровано.
