Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 03.12.2024 р. Аукціон дозволив Мінфіну залучити запланований обсяг коштів та незначно скоригувати ставки за новими ОВДП відповідно до змін у строках обігу.
Міністерство розміщувало три нові випуски військових ОВДП, які трохи відрізнялися за строками погашення від тих паперів, що розміщувалися на аукціонах раніше цього року. Новий річний випуск є довшим, ніж коли такий інструмент розміщувався востаннє, але коротший за півторарічні, що Мінфін розміщував у листопаді. Також скоротився й строк обігу трирічних паперів, які тепер ще й стали військовими.
За фактично 14-місячними ОВДП, що погашатимуться в лютому 2026 року, ставка купону встановилася на рівні 15.09%, а максимальна ставка була 15.1%. Це на 11 б.п. та 10 б.п. відповідно нижче, ніж за півторарічними паперами ще минулого тижня. Але це на 45 б.п. вище, ніж були за 11-місячними паперами в жовтні.
Водночас за дворічними паперами ставки майже не змінилися, адже строк погашення відрізняється від листопадових ОВДП лише на тиждень. Тож ставка відсікання зросла на 1 б.п. до 16.2%, а середньозважена знизилася на 2 б.п. до 16.17%.
Знизилися й ставки за трирічними ОВДП, які на три місяці коротші, ніж інструмент, який розміщувався в попередні кілька місяців. Тож і ставки за новими облігаціями знизилися – ставка відсікання на 30 б.п. до 16.5%, а середньозважена ставка на 34 б.п. до 16.46%, якщо порівнювати саме з випуском із погашенням у лютому 2028 року.
Найбільш динамічним було розміщення 3.5-річних паперів. Цей випуск Мінфін пропонував у збільшеному до 7 млрд грн обсязі, а отримав 54 млрд грн заявок. Тож за такої конкуренції навіть збільшена пропозиція вичерпалася дуже рано. Із 46 заявок Мінфін задовольнив тільки 28, які мали ставки не вище за 15.48%, що на 77 б.п. нижче, ніж минулого тижня. Середньозважена ставка знизилася ще більше – на 79 б.п. до 15.22%.
Загалом Мінфін 3 грудня вже майже рефінансував усі грудневі погашення, тож, за збереження великих обсягів попиту й надалі, зможе залучати в наступні тижні також чималі обсяги коштів. Що ж стосується ставок, то їхня зміна за військовими ОВДП є скоріш технічним та очікуваним рухом і наразі не є індикатором якоїсь тенденції, особливо за тиждень до наступного засідання НБУ, де вирішуватиметься доля облікової ставки.
