Звіт Групи ICU за результатами аукціону Мінфіну від 22.10.2024 р. Міністерство фінансів залучило до бюджету 25.8 млрд грн завдяки значно вищому попиту на всі гривневі інструменти, а також пропозиції більшого обсягу валютних облігацій.
Річні військові ОВДП отримали цього разу ще більший попит, який, на відміну від попереднього тижня, був переважно зі ставками 14.65% і не потребував від Мінфіну підвищення ставки відсікання. Тож міністерство розмістило всі заплановані 5 млрд грн облігацій, не змінивши ставки за ними.
Також ставки не змінилися й за півторарічними військовими ОВДП, адже більшість заявок були подані зі ставками 15.25%, як і в попередні тижні. 22 жовтня загальна сума заявок перевищила 22 млрд грн, тобто перевищувала пропозицію більш ніж учетверо.
Лише за 2.5-річними військовими облігаціями заявки зі ставками нижче за 16.25% мали чималий обсяг, що вплинуло на середньозважену ставку – вона знизилася на 1 б.п. до 16.24%, але максимальна задоволена ставка не змінилася – 16.25%.
Уперше за місяць з’явились охочі купити ОВДП з погашенням у лютому 2028 року зі ставкою нижче, ніж у попередні тижні. 22 жовтня мінімальна ставка в заявках була 16.75%, але вона не вплинула на підсумок аукціону – попит був меншим від пропозиції, і Мінфін задовольнив усі заявки в повному обсязі.
Усі три випуски військових ОВДП отримали більший обсяг заявок, ніж пропозиція, але всі заявки були акцептовані Мінфіном. Тож це означає, що більшість заявок була задоволена частково, окрім заявок з мінімальним рівнем ставок та неконкурентних (задовольняються за середньозваженим рівнем дохідності) за річними ОВДП.
Ще 22 жовтня Міністерство фінансів розміщувало нові річні валютні ОВДП у доларах США. Загальний обсяг заявок лише на 21% перевищував пропозицію, але були й охочі повернутися до рівня ставок двотижневої давності: максимальна ставка в заявках була 4.65%, що на 3 б.п. вище від ставки відсікання минулого тижня. Однак Мінфін задовольнився ставкою 4.62% і відхилив дві з 86 заявок, але дуже схоже, що серед задоволених заявок була більшість таких, що отримали не весь бажаний обсяг.
Загалом Міністерство фінансів має бути цілком задоволене результатами аукціону, як отриманим обсягом заявок, так і залученим обсягом коштів, адже обходиться без розміщення резервних облігацій, притримуючи їх на кінець року. Значне перевищення попиту над пропозицією дає підстави очікувати, що резервні облігації повернуться не раніше листопада, а, можливо, відкладуться на розміщення ближче до кінця року. Водночас такі значні обсяги заявок на військові ОВДП подаються переважно з однаковим рівнем ставок та мають лише невелику частку заявок з нижчими ставками, тож очікувати на якісь істотні зміни в дохідностях наразі не варто.
